sobota, 5 września 2015

Kanarek w kopalni, czyli dlaczego giełda jest tak ważna dla Komunistycznej Partii Chin

Rację ma William Pesek, publicysta Bloomberga, pisząc, że spadki wycen akcji chińskich spółek mogą stać się preludium do głębszego kryzysu w Chinach. Kryzysu ekonomicznego - co oczywiste - ale również politycznego/społecznego - a to dla stabilności i przyszłego rozwoju globalnej gospodarki prawdopodobnie jeszcze bardziej istotne. Pesek, jak na zdolnego publicystę przystało, używa kwiecistej metafory "kanarka w kopalni"* dla zobrazowania znaczenia spadków kursów na chińskiej giełdzie.

W dyskusji na temat wpływu załamania na giełdzie na chińską gospodarkę bezsporne jest tylko jedno. Bezsprzecznie mamy do czynienia z załamaniem:

Wartości Shanghai Composite Index w ostatnim pięciuleciu. Źródło: stooq.pl
Dalej zgody już nie ma, bo ekonomiści uwielbiają się spierać. I tak, niektórzy twierdzą, że spadki na giełdzie nie mają istotnego znaczenia dla dynamiki chińskiej gospodarki, ponieważ liczba chińskich inwestorów jest niewielka, a "efekt portfelowy" (spadek wartości majątków obywateli skutkujący obniżeniem popytu konsumpcyjnego z ich strony) z łatwością rozejdzie się po kościach 1,3 miliarda Chińczyków. 

Mimo, że wszyscy analitycy i komentatorzy zajmujący się chińską gospodarką czy społeczeństwem powtarzają jak mantrę akcjomat McCartney'a**, wielu analityków wciąż ma problem z zaakceptowaniem jego prawdziwości. Brytyjski dyplomata powiadał: "Nic bardziej biednego, niż oceniać Chiny podług norm europejskich" (zachodnich) i miał rację. "Efekt portfelowy" może dobrze opisywać zagrożenia wynikające ze spadków giełdowych dla realnej gospodarki USA, ale nie Chin.

Pesek celnie zbija wspomniany dwa akapity wyżej argument wskazując, że to nie "efektu portfelowego" powinny obawiać się Chiny. To co naprawdę jest niebezpieczne, to zniszczenie mitu wyjątkowości chińskiej gospodarki oraz nieomylności kierującej nią komunistycznej partii. Być może to właśnie to przekonanie stało się przyczyną zachwycającej dynamiki chińskiej gospodarki, rozwijającej się w tempie nieosiągalnym dla jakiegokolwiek innego państwa przez tak wiele lat. Mądrość i nieomylność Partii zachęca do podejmowania ryzyka, inwestycji, rozwoju, ekspansji, ale także, szczególnie w ostatnich latach, konsumpcji. Jak zauważa Pesek, Chińczycy mający mniej niż 50 wiosen, praktycznie całe swoje dorosłe życie przeżyli w środowisku wiecznego wzrostu o rocznej dynamice przekraczającej 10%. Niezależnie od tego, jaka część tego wzrostu była sztuczna, jak wiele statystyk i informacji było sfałszowanych i manipulowanych przez władze - społeczeństwo jako ogół wierzyło w swoją gospodarkę co kreowało ekonomiczny cud - perpetuum mobile, wieczny rozwój. 

Co oczywiste, w rzeczywistości nic nie trwa wiecznie. Zachód przyzwyczaił się już do cykli koniunkturalnych i o ile istnieje obietnica odbicia, nawet recesje przyjmuje ze względnym spokojem. Ale jak zareaguje chińskie społeczeństwo, które w większości swej ogromnej masy recesji (a nawet wolnego wzrostu) po prostu nie zna? Tego nie wie nawet "nieomylna" chińska partia komunistyczna. Wie natomiast, że to wzrost gospodarczy utrzymuje jej szerokie poparcie społeczne. I dlatego panicznie boi się załamania, dlatego rzuca gigantyczne środki na ratowanie sytuacji na giełdzie (link1, link2, link3).

Reakcja chińskiego społeczeństwa już jest widoczna w danych: spada eksport, spada konsumpcja - najbardziej dynamicznie konsumpcja najbogatszych (PKB Makau czyli chińskiego Las Vegas spadło w ciągu kwartału o 26%). Od listopada akcje spółki Alibaba - która ze względu na zakres swojej działalności może służyć za dobry barometr chińskiej gospodarki (może nawet lepszy od podatnych na manipulację oficjalnych danych dot. PKB) spadły o niemal połowę. Warto na koniec zauważyć, że o ile świat może z niesmakiem przełknąć spadki na szanghajskiej giełdzie papierów wartościowych, to załamanie realnej sfery chińskiej gospodarki może oznaczać dla niego znacznie większą katastrofę niż bankructwo niesławnego amerykańskiego banku inwestycyjnego w 2008 roku...



________________
* "W XVIII i XIX wieku kanarki były nieodzownymi towarzyszami górników, ponieważ zauważyli ich niezwykłą wrażliwość na toksyczne gazy ulatniające się w kopalniach. Tym samym złe samopoczucie kanarka w kopalni było ostrzeżeniem i sygnałem dla górnika do ucieczki z zagrożonego miejsca." źródło: link
** Dla niewtajemniczonych: bynajmniej nie chodzi o  Paula McCartneya. Chodzi o tego McCartneya: link

189 komentarze:

  1. Nie spodziewałem się takiego rozwoju sytuacji o_O

    OdpowiedzUsuń
  2. Kto by pomyślał.. Btw dobry wpis ;)

    OdpowiedzUsuń
  3. Chiński kryzys...ciężki do wyobrażenia przy tak masywnej gospodarce, heh...

    OdpowiedzUsuń
  4. w obecnej sytuacji w jakiej znajdują się Chiny, ten temat wydaje się szalenie ciekawy...

    OdpowiedzUsuń
  5. Ten komentarz został usunięty przez autora.

    OdpowiedzUsuń
  6. Wpis sprzed ponad roku, jakby proroczy. Chiński rynek przeżywa załamanie, a i co raz częściej w Europie słyszy się o kolejnym kryzysie po 2008 r.

    OdpowiedzUsuń
  7. A jak zapatrujesz się na docelowe odwrócenie indeksów chińskich, jakieś zasięgi? :)

    OdpowiedzUsuń
  8. Ciekawa sytuacja, Chiny i kryzys...jeszcze jakiś czas temu wydawało się to nie do pomyślenia... Jak to i w życiu bywa, gospodarka w świecie to jedna wielka sinusoida.

    OdpowiedzUsuń
  9. Obawiam się, że ten chiński kryzys zawita do Europy, a obecnie Europa nie jest tak silnie przygotowana na niego... :(

    OdpowiedzUsuń
  10. ciekawy wpis, a powiedz jak zapatrujesz się na dzisiejsze obniżenie stopy w EU?

    OdpowiedzUsuń
  11. Jakim cudem w Chinach kryzys O_O

    OdpowiedzUsuń
  12. no niestety, wszystko ma swój początek i koniec, nawet koniunktura w Chinach :)

    OdpowiedzUsuń
  13. dla nich brak koniunktury to wzrost pkb o 6%..

    OdpowiedzUsuń
  14. dane z Chin tak czy inaczej coraz gorsze

    OdpowiedzUsuń
  15. Wrócisz jeszcze czy to już zupełny koniec z blogowaniem? Ciekawe rzeczy się dzieją teraz na świecie ;)

    OdpowiedzUsuń
  16. No i póki co jest w miarę stabilnie. Nie ma żadnych szoków. Wróć do bloga bo dużo się dzieje!

    ps.zwróć uwagę na linki w 5 akapicie, 2 z 3 mnie źle przekierowały. Pozdrawiam

    OdpowiedzUsuń
  17. Eeetam - wszystko da się powoli drobnymi kroczkami

    OdpowiedzUsuń
  18. bardzo ciekawy wpis, nigdy się nie interesowałem tamtym rynkiem, a jednak warto :)

    OdpowiedzUsuń
  19. Chińczycy już od dłuższego czasu prowadzą taką politykę, do teraz nic się nie zmieniło co zaczyna być niepokojące..

    http://terminalowo.com/

    OdpowiedzUsuń
  20. Na nas to raczej negatywnie nie wpłynie, nie ma co się martwić na razie.


    kredyt hipoteczny łódź

    OdpowiedzUsuń
  21. Co kraj to obyczaj, tak samo w przypadku giełdy. Mimo, że to abstrakcja dla "szarego Kowalskiego" to temat jest fascynujący.

    OdpowiedzUsuń
  22. Bardzo ciekawy blog. Fajnie, że tutaj trafiłem. Będę na pewno jeszcze nieraz zaglądał. Pozdrawiam! :)

    OdpowiedzUsuń
  23. Ciekawy blog, ale szkoda, że już nie jest prowadzony. Można było się z niego dużo dowiedzieć.

    OdpowiedzUsuń
  24. Chiny i tak się z tego szybko podniosły dla nich teraz takie kryzysy nic nie znaczą:]

    OdpowiedzUsuń
  25. To prawda, Chiny zawsze się podniosą.

    OdpowiedzUsuń
  26. Nawet nie zdawałem sobie sprawy, że tak to wygląd;) Dzięki za rzetelne informacje.

    OdpowiedzUsuń
  27. Na pewno było to bardzo dużym zaskoczeniem :)

    OdpowiedzUsuń
  28. Naprawdę?! Chiny i kryzys? Nie myślałem nigdy o takim połączeniu!

    OdpowiedzUsuń
  29. Nie miałem pojęcia, ze tak to wszystko wygląda. A jednak. Chiny to jednak potężny kraj i na pewno każdy kryzys szybko zażegnają.

    OdpowiedzUsuń
  30. W każdym kraju jest inaczej. Myślę, że dla Chin to normalna sytuacja a jak już to szybko z niej wyjdą.

    OdpowiedzUsuń
  31. W każdym kraju jest inaczej. Jeśli chodzi o Chiny to myślę, że z każdym kryzysem sobie poradzą.

    OdpowiedzUsuń
  32. Chiny to bardzo specyficzny kraj więc wcale nic mnie nie zdziwi jeżeli chodzi o informacje na temat giełdy w tym kraju.

    OdpowiedzUsuń
  33. U nich wszystko bardzo szybko się zmienia więc myślę, że to chwilowy kłopot.

    OdpowiedzUsuń
  34. Nie należy Chińskich gospodarek porównywać do Europejskich.

    OdpowiedzUsuń
  35. Wpis bardzo ciekawy, ja ze swojej strony polecam zainteresowanie się wyceną wlasnej firmy, przejdź do strony i dowiedz się więcej

    OdpowiedzUsuń
  36. wszelkie wykresy są wazne w przypadku w którym potrzebna jest optymalizacja kosztów. Pozwalaja one spojrzeć na wydatki firmy w sposób analityczny.

    OdpowiedzUsuń
  37. Ciekawe są takie artykuły, od razu nabiera się chęci do inwestowania.

    OdpowiedzUsuń
  38. Dużo się zmieniło od tego czasu.

    OdpowiedzUsuń
  39. Muszę przyznać, że blog jest naprawdę interesujący.

    OdpowiedzUsuń
  40. bardzo wyczerpujące informacje dzieki wielkie :)

    OdpowiedzUsuń
  41. Od zawsze mnie to interesowało. Fajnie, że ktoś zrobił o tym bloga.

    OdpowiedzUsuń
  42. W końcu blog, na którym piszą o takich tematach.

    OdpowiedzUsuń
  43. Artykuł bardzo interesujący. Fajnie się go czytało.

    OdpowiedzUsuń
  44. Dobry artykuł, tylko zastanawia mnie dlaczego nie pojawiają się nowe wpisy, to by bardzo ładnie się komponowało i poznalibyśmy aktualnie twoje zdanie, jak zmieniło się na przestrzeni tych czterech lat.

    OdpowiedzUsuń
  45. Informacje naprawdę bardzo ciekawe.

    OdpowiedzUsuń
  46. Moim zdaniem takie informacje mogą przydać się każdej osobie, która interesuje się giełdą.

    OdpowiedzUsuń
  47. Chyba zdania na ten temat są trochę podzielone.

    OdpowiedzUsuń
  48. Artykuł ciekawy, lecz zastanawiający. Czekam na kolejny wpis.

    OdpowiedzUsuń
  49. Czekam na kolejny tak samo ciekawy artykuł.

    OdpowiedzUsuń
  50. Informacje są po prostu ciekawe. Lubie odwiedzać Twojego bloga, bo mogę dowiedzieć się sporo rzeczy.

    OdpowiedzUsuń
  51. Fajnie, że masz taki szeroki zakres wiedzy i jeszcze poruszasz tematy związane z innymi, tak egzotycznymi krajami.

    OdpowiedzUsuń
  52. Muszę przyznać, że blog jest ciekawy.

    OdpowiedzUsuń
  53. Bardzo ciekawy blog. Myśle, że taka wiedza przyda się każdemu.

    OdpowiedzUsuń
  54. Szczerze to nie wiedziałem, że tak to wygląda. W ogóle nie wiedziałem, że Chiny interesują się i zależy im na giełdzie. Jest to dla mnie kompletnie coś nowego.

    OdpowiedzUsuń
  55. Widze, ze na prawdę bardzo dobrze znasz się na inwestycja, dlatego chciałbym się Ciebie zapytać co sądzisz o takich https://viennalife.pl/strefa-inwestowania/platforma-funduszy/fundusze-inwestycyjne-zamkniete funduszach zamkniętych? Czy według Ciebie to dobry pomysł na inwestycję? Mnie sie tak właśnie wydaje jak o nich czytam, ale czy to prawda?

    OdpowiedzUsuń
  56. Inwestować trzeba po prostu z głową. Nie każda osoba nadaje się do tego, nie które osoby podejmują decyzje zbyt pochopnie.

    OdpowiedzUsuń
  57. Podstawą jest to, aby inwestować po rzetelnym researchu rynku w jaki chcemy włożyć pieniądze. Poznajmy podstawy ekonomii(posiłkując się choćby tą stroną www), unikniemy w ten sposób "wtopienia" własnych pieniędzy.

    OdpowiedzUsuń
  58. Jeśli chodzi o inwestycje to naprawdę trzeba uważać. Jeden błąd i możemy stracić wszystko.

    OdpowiedzUsuń
  59. Inwestować trzeba z głową. Nie każda osoba podchodzi do tego logicznie.

    OdpowiedzUsuń
  60. Stracić duże pieniądze na giełdzie i inwestowaniu można stracić bardzo ale to bardzo łatwo. Bez odpowiednich umiejętności, wiedzy oraz nie oszukujmy się szczęściu nie osiągniemy pożądanych wyników.

    OdpowiedzUsuń
  61. Raz jest lepiej raz gorzej z inwestycjami. Zawsze warto wiedzieć od czego zacząć na początek :) ja zacząłem od tysiąca złotych i jakoś idzie. Lecz nie zawsze się wygrywa. Niektóre platformy sporo w tym pomagaj inne mniej. Zapraszam do mnie :)

    OdpowiedzUsuń
  62. Muszę przyznać, że blog jest ciekawy. Informacje, które się na nim znajdują przydadzą mi się na pewno w przyszłości.

    OdpowiedzUsuń
  63. Blogi o tematyce finansowej są bardzo interesujące. Można dowiedzieć się z nich naprawdę dużo ciekawych rzeczy.

    OdpowiedzUsuń
  64. Twój blog jest bardzo ciekawy. Mam nadzieje, że dodajesz jeszcze jakiś wpis, ponieważ Twoje artykuły są bardzo ciekawe.

    OdpowiedzUsuń
  65. Bardzo fajne informacje. Ogólnie cały Twój blog jest ciekawy, więc mam nadzieje, że dodasz niedługo jakiś nowy artykuł.

    OdpowiedzUsuń
  66. Artykuł ciekawy. Myśle, że każdemu się spodoba. Czekam na kolejny wpis, który będzie zawierać tak samo ciekawe informacje.

    OdpowiedzUsuń
  67. Blog jest naprawdę fajny. Musisz mieć ogromny talent żeby dodawać takie wpisy. Czekam na kolejny ciekawy artykuł.

    OdpowiedzUsuń
  68. Bardzo ciekawy blog dający do myślenia.

    OdpowiedzUsuń
  69. Bardzo fajne informacje. Na pewno mi się przydadzą.

    OdpowiedzUsuń
  70. Informacje są bardzo ciekawe. Przykuły moją uwagę. Ogólnie Twój blog jest ciekawy i każdy artykuł posiada ciekawe informacje.

    OdpowiedzUsuń
  71. Ten komentarz został usunięty przez autora.

    OdpowiedzUsuń
  72. Super wpis. Zawiera ciekawe informacje, które mogą mi się przydać w życiu. Mam nadzieje, że dodasz coś nowego za jakiś czas.

    OdpowiedzUsuń
  73. Ten komentarz został usunięty przez autora.

    OdpowiedzUsuń
  74. Jestem pod wrażeniem prowadzonego przez Ciebie bloga. Każdy wpis jest bardzo interesujący i dostarcza mnóstwo ciekawych informacji.

    OdpowiedzUsuń
  75. I found this article to impressive and knowledgeably. you can also check this site for further knowledge http://login-bank.com.

    OdpowiedzUsuń
  76. Muszę przyznać, że blog jest ciekawy.

    OdpowiedzUsuń
  77. Blog jest interesujący. Czekam na kolejny wpis..

    OdpowiedzUsuń
  78. Super blog. Zawiera ciekawe informacje.

    OdpowiedzUsuń
  79. Ten komentarz został usunięty przez autora.

    OdpowiedzUsuń
  80. Informacje są po prostu ciekawe. Lubie odwiedzać Twojego bloga.

    OdpowiedzUsuń
  81. Interesujące informacje. Zrobiły na mnie ogromne wrażenie. Nigdy nie słyszałem nic na ten temat, ale naprawdę mnie to zainteresowało.

    OdpowiedzUsuń
  82. Blog jest interesujący. Czekam na kolejny wpis..

    OdpowiedzUsuń
  83. Naprawdę super blog. Lubie na niego wchodzić, ponieważ każdy Twój wpis jest bardzo ciekawy i dostarcza ogromnej wiedzy.

    OdpowiedzUsuń
  84. Informacje są po prostu ciekawe. Lubie odwiedzać Twojego bloga.

    OdpowiedzUsuń
  85. Super wpis, który ma mnóstwo ciekawych informacji.
    _____
    sprzątanie Kraków

    OdpowiedzUsuń
  86. Blog jest po prostu genialny. Zawiera ciekawe informacje.

    OdpowiedzUsuń
  87. Naprawdę super blog. Zrobił na mnie ogromne wrażenie.

    OdpowiedzUsuń
  88. Nie mogę doczekać się aż dodasz coś nowego.

    OdpowiedzUsuń
  89. Na tym blogu można znaleźć ciekawe informacje na temat zarabiania przez Internet natomiast mam wrażenie, że nie wszystkie sa aktualne. Jesli szukacie czegoś nieco częściej aktualizowanego to zerknijcie na blog o kryptowalutach

    OdpowiedzUsuń
  90. Jakość ciężko wyobrazić mi sobie kryzys w Chinach. Aczkolwiek wpis daje do myślenia.

    OdpowiedzUsuń
  91. Bardzo ciekawy wpis. Nie wiedziałem zbyt wiele na ten temat.

    OdpowiedzUsuń
  92. Ciekawie wytłumaczone zagadnienie, dużo się dowiedziałem. Jeśli ktoś szuka w Płocku pożyczki na drobne wydatki to polecam ten artykuł https://szybkagotowka.pl/propozycje/pozyczki-plock

    OdpowiedzUsuń
  93. Bardzo fajny blog. Będę go odwiedzać częściej.

    OdpowiedzUsuń
  94. Artykuł ciekawy. Myśle, że każdemu się spodoba.
    __________
    https://restauracjaugumpertow.pl/catering/

    OdpowiedzUsuń
  95. Blog jest naprawdę fajny. Zawiera ciekawe informacje.
    ____
    https://www.cosmomedical.pl/depilacja-laserowa/

    OdpowiedzUsuń
  96. Interesujące informacje zawiera Twój blog.
    _____
    Ortopedia koni

    OdpowiedzUsuń
  97. Interesujące informacje. Zrobiły na mnie ogromne wrażenie.
    __________
    winda bus

    OdpowiedzUsuń
  98. Heintraut248921 lipca 2021 04:25

    Blog jest po prostu genialny. Kiedy dodasz kolejny wpis?
    __________
    https://lipiakmeble.com.pl/

    OdpowiedzUsuń
  99. Czekam na kolejny, tak samo ciekawy wpis.
    __________
    https://poznanokna.pl/

    OdpowiedzUsuń
  100. Tematyka giełdy jest skomplikowana i trzeba ją non stop śledzić. Bardzo ciekawy blog dający do myślenia. Czekam na kolejny wpis tak samo interesujący jak poprzednie Twoje artykuły. Nie znam drugiego takiego bloga, który prowadzony byłby tak solidnie i miał ciekawą tematykę.
    ______
    https://www.marcinorzolek.pl/

    OdpowiedzUsuń
  101. Czekam na kolejny wpis, który będzie tak samo interesujący jak ten.
    _____
    https://krakowkredyty.pl/kredyty/kredyt-mieszkaniowy-hipoteczny-krakow/

    OdpowiedzUsuń
  102. Маркет Hydra реализует уникальную продукцию по всей стране. Онлайн-магазин имеет большое число положительных свойств, среди которых можно подчеркнуть достойный уровень сохранности проведенных сделок. Каждому пользователю маркета hydra2web com доступен большой состав гаджетов, какие нельзя найти в обычном маркетплейсе.

    OdpowiedzUsuń
  103. Tego typu wykresy są naprawdę przydatne.
    ____
    https://pccpoland.pl/

    OdpowiedzUsuń
  104. Uwielbiam odwiedzać Twojego bloga. Wpisy dają do myślenia.
    ____
    https://katalog-24.pl

    OdpowiedzUsuń
  105. Bardzo ciekawe informacje. W sumie każdy Twój wpis jest naprawdę interesujący
    _____
    stolik edukacyjny czy warto

    OdpowiedzUsuń
  106. Interesujący wpis jak i cały blog.
    _____
    kredki ołówkowe

    OdpowiedzUsuń
  107. przemysław272 lutego 2022 01:02

    Czekam na kolejny, tak samo ciekawy wpis.
    ____
    pieluszki muślinowe co to

    OdpowiedzUsuń
  108. Jestem pod wrażeniem prowadzonego przez Ciebie bloga.
    _____
    pudełko śniadaniowe

    OdpowiedzUsuń
  109. Blog jest naprawdę fajny. Zawiera ciekawe informacje.
    ______
    hulajnoga trójkołowa

    OdpowiedzUsuń
  110. władysław733 lutego 2022 06:03

    Czekam na kolejny wpis tak samo interesujący jak ten.
    _____
    sterylizator do butelek

    OdpowiedzUsuń
  111. władysław733 lutego 2022 06:07

    Wpisy są naprawdę ciekawe. Czekam na kolejny.
    ____
    sterylizator do butelek

    OdpowiedzUsuń
  112. Blog jest po prostu genialny.
    ____
    gryzaki dla dzieci

    OdpowiedzUsuń
  113. Bardzo ciekawy blog. Zawiera ciekawe informacje.
    ____
    jakie pieluchy dla nowrodka

    OdpowiedzUsuń
  114. Z takich informacji można skorzystać w przyszłości. Również korzystam z informacji zdobytych na blogach o zabawkach. Takie blogi mają sporo informacji dotyczących dobierania zabawek dzieciom do ich zainteresowań i wieku.
    _____
    https://www.kochamzabawki.eu/minecraft-zabawki-c-411.html

    OdpowiedzUsuń
  115. Uwielbiam wchodzić na blogi gdzie są różnego rodzaju wykresy.
    ____
    renowacja elementów chromowanych

    OdpowiedzUsuń
  116. Super blog, który ma mnóstwo ciekawych informacji.
    _____
    https://www.olejznatury.pl/

    OdpowiedzUsuń
  117. Informacje na ten temat są ciekawe i na pewno mi się przydadzą.
    ____
    https://korter.com.pl/

    OdpowiedzUsuń
  118. Artykuł przykuł moją uwagę gdyż jest bardzo ciekawy.
    ____
    https://polska-klasa.pl/

    OdpowiedzUsuń
  119. Blog jest świetny, dlatego też wejde na niego jeszcze nie raz.

    OdpowiedzUsuń
  120. Muszę przyznać, że blog jest ciekawy.

    OdpowiedzUsuń
  121. Informacje są po prostu ciekawe. Lubie odwiedzać Twojego bloga.

    OdpowiedzUsuń
  122. Blog jest bardzo ciekawy i mam nadzieje, że dodasz niebawem jakiś wpis.

    OdpowiedzUsuń
  123. Informacje są bardzo ciekawe. Przykuły moją uwagę.

    OdpowiedzUsuń
  124. Blog jest po prostu genialny. Zawiera ciekawe informacje.

    OdpowiedzUsuń
  125. Bardzo ciekawe informacje zawiera Twój blog.

    OdpowiedzUsuń
  126. Na takie tematy naprawdę warto czytać.

    OdpowiedzUsuń
  127. Uwielbiam odwiedzać Twojego bloga. Wpisy dają do myślenia.

    OdpowiedzUsuń
  128. Blog jest interesujący. Czekam na kolejny wpis..

    OdpowiedzUsuń
  129. Wpis po prostu super. Czekam na kolejny.

    OdpowiedzUsuń
  130. Naprawdę super blog. Lubie na niego wchodzić.

    OdpowiedzUsuń
  131. Nie zdawałem sobie sprawy, że blogi mogą być tak ciekawe.

    OdpowiedzUsuń
  132. Blog jest interesujący dlatego też czekam na nowe wpisy.

    OdpowiedzUsuń
  133. Bardzo ciekawe informacje o tym miejscu.
    _____
    https://bellastoria.pl/

    OdpowiedzUsuń
  134. Naprawdę super blog. Zrobił na mnie ogromne wrażenie.
    ______________
    szkolenie excel średniozaawansowany online

    OdpowiedzUsuń
  135. Cyprian4378626 maja 2022 02:48

    Taka wiedza naprawdę jest przydatna.
    ____
    https://korter.com.pl/

    OdpowiedzUsuń
  136. Rewelka, miło sie czytało.

    OdpowiedzUsuń
  137. Muszę przyznać, że blog jest ciekawy.
    ______________
    https://villare.pl

    OdpowiedzUsuń
  138. Informacje na pewno mi się przydadzą.
    ___
    https://sollux.pl/

    OdpowiedzUsuń
  139. Taka wiedza może mi się przydać w przyszłości. ________________________
    https://portal.forumpraca.pl/zawody/kierownik-ds-rejestracji/

    OdpowiedzUsuń
  140. Interesujące informacje zawiera Twój blog, ale ten wpis zrobił na mnie ogromne wrażenie.
    ________________________
    https://portal.forumpraca.pl/zawody/kierownik-ds-rejestracji/

    OdpowiedzUsuń
  141. Naprawdę ciekawe informacje tutaj znalazłem.
    ____
    inwestycje w branżę turystyczną

    OdpowiedzUsuń
  142. Naprawdę super blog. Lubie na niego wchodzić.
    ____
    laptopy Łódź

    OdpowiedzUsuń
  143. Wpis jest świetny, dlatego też liczę, że dodasz coś nowego.
    ____
    schody

    OdpowiedzUsuń
  144. Informacje mi się przydadzą.
    ____
    https://www.uxux.pl/

    OdpowiedzUsuń
  145. Fajne informacje można tutaj znaleźć
    ____
    https://www.encyklopediazycia.pl/

    OdpowiedzUsuń
  146. Blog jest po prostu genialny. Takie informacje mi się przydadzą.
    __________
    kolczyki xuping

    OdpowiedzUsuń
  147. Wpisy są naprawdę ciekawe, dlatego też liczę, że dodasz coś nowego.
    ____
    wentylator łazienkowy sufitowy

    OdpowiedzUsuń
  148. Bardzo fajne informacje. Czekam na kolejne.
    ____
    pluszaki z logo producent

    OdpowiedzUsuń
  149. Bardzo ciekawe informacje. Taka wiedza przyda mi się na pewno.
    ___
    księga przychodów i rozchodów poznań

    OdpowiedzUsuń
  150. Dają do myślenia wpisy, które masz na blogu.
    __________________
    mechanika samochodowa łeba

    OdpowiedzUsuń
  151. Owszem ciekawe wpisy, ale przydałoby się coś bardziej aktualnego.

    OdpowiedzUsuń
  152. Mega ciekawy wpis. Czekam na twoje kolejne w tematyce krajów azjatyckich.

    OdpowiedzUsuń
  153. Super wpis. Miło się czyta.

    OdpowiedzUsuń
  154. Nie każdy blog jest tak ciekawy jak ten więc masz talent.
    ________
    Leczenie koni

    OdpowiedzUsuń
  155. Uwielbiam odwiedzać Twojego bloga. Wpisy dają do myślenia.
    ___________
    Producent mebli na wymiar

    OdpowiedzUsuń
  156. Bardzo ciekawy artykuł. Czy możesz wykonać taki wykres dla inncyh krajów?

    OdpowiedzUsuń
  157. Odkryj najlepsze konto firmowe dzięki naszemu rankingowi. Wybierz rozwiązanie dopasowane do potrzeb Twojej firmy. Efektywność i oszczędność w jednym miejscu! https://www.bank-ranking.pl/ranking-kont-firmowych

    OdpowiedzUsuń
  158. Zainwestuj w przyszłość dzięki kontu oszczędnościowemu. Osiągnij stabilność finansową, pomnażając swoje oszczędności. Wybierz mądrze, zyskuj bezpieczeństwo i rozwijaj swoje plany życiowe. http://nabiznes.pl/

    OdpowiedzUsuń
  159. Odpowiednia księgowość to fundament sukcesu biznesowego. Nasze usługi zapewniają precyzję i profesjonalizm, dając swobodę skupienia się na rozwoju https://kancelariagospodarcza.pl/

    OdpowiedzUsuń

Z góry dziękuję za każdy komentarz

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...